专题：聚焦美股2026年第一季度财报
网易发布2026年第一季度财报。网易一季度业务稳健，净收入306亿元，研发投入45亿元；非公认会计准则下，归属于公司股东的净利润为113亿元。
详见：网易发布2026Q1财报：净收入306亿元，研发投入45亿元
网易CEO丁磊、集团执行副总裁胡志鹏、财务副总裁莫斌、集团副总裁庞大智等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。
以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：
高盛分析师Lincoln Kong：我有两个关于网易新游戏的问题。第一个问题有关《遗忘之海》。能否请管理层与我们分享一下《遗忘之海》的最新进度？以及目前管理层得到了哪些用户反馈？无论是玩法、商业化设计还是付费模式上，这款产品近期是否有新的变化？全球以及跨端的整体上线计划目前如何？
我的第二个问题是关于《无限大》这款游戏。我比较好奇管理层在“开放世界”游戏赛道上有哪些竞争策略？尤其是在这种偏二次元和生活模拟的品类。其实，今年同业也上线了几款相对类似的新游戏，后续年底也会上线GTA大作。所以我想请管理层再与我们分享一下，管理层如何确保《无限大》能够顺利突围，并且能获取增量用户？
丁磊：我来回答你的第一个问题。在过去两个月的《遗忘之海》技术测试中，我们收获了很多玩家的宝贵意见。目前，项目组正在积极筹备即将到来的破晓号测试。在这一轮的测试中，我们会展现更为全面的游戏世界以及更多玩法细节，以便充分推进第三季度的产品上线计划。
专业化方面，我们会结合游戏整体玩法进行设计，围绕角色以及外观、付费为核心，实现内容丰富而低负担的游戏体验。更多细节欢迎持续关注我们后面的测试和宣发详情。
胡志鹏：我来回答你的第二个问题，关于《无限大》。
我分几个层次来回答这个问题。首先是关于竞争格局。我们不回避竞争，但我们会更加关注差异化。2026年的“开放世界”赛道非常拥挤，用户的选择空间也很丰富。但换个角度来看，这恰恰说明这个品类的发展是很好的，用户需求是很强的。
竞争不是零和博弈，好的产品应该做大，而不是局限在固定范围。如果大家看《无限大》的产品定位，《无限大》选择的是都市开放世界的方向。在IP塑造、叙事结构和都市生活玩法层面与传统的开放世界RPG或二次元的动作游戏是有本质区别的。我们做的不是换皮，而是以现代军事为舞台、以生活体验为核心驱动的开放世界产品。这个方向的竞争壁垒不在于地图大小或者是战斗的管理程度，而在于是否能让玩家真正生活在这个世界里，逛街、社交、探索、经营等都市感极强的体验设计是我们的核心差异化所在。
目前，团队正在专注于打磨产品的内容质量。我们认为用户对创新且高质量的产品始终有强烈的需求。最终决定产品存在的不是企业或者是基本利润，是产品是否够提供独特、品质化的体验，我们宁愿多花时间在品质上做到位。
最后，其实最重要的一点是对于《无限大》这款游戏，我们希望在开放都市世界的框架里能做出一些突破性的改进。这就意味着我们的美术风格、趋势调性、玩法设计都在面向更广泛的社会玩家，而不是把自己框在固定的标签里面。
总的来说，独特的都市开放世界定位、对内容品质的极致追求、不设限的用户适应，这些才是《无限大》的可为之道。当然，竞争是相当激烈的，但是我们对我们的方向是很清晰的。
中金分析师Xueqing Zhang：我的问题是关于全球化的。管理层如何展望公司游戏全球化的进展？尤其是管理层如何看待《燕云十六声》的出海突破空间？以及管理层认为，MMO游戏品类（大型多人在线游戏）在海外市场的发展潜力如何？
丁磊：《燕云十六声》的出海展现出持续且强劲的生命力。从上线到目前已经有17个月了。上线半年的好评率稳定在87%；多次版本更新登上全球畅销榜前二；从惯性认知来说，武侠题材往往难以撬动欧美市场，（但《燕云十六声》）彻底打破了武侠品类的出海记录。这充分说明海外玩家不仅认可《燕云十六声》高度沉浸的武侠世界，也对免费、高品质、“no pay-to-win”（不氪金也能公平竞争）的商业化模式接受度极高，这也再次验证了《燕云十六声》为用户带来的是独一无二的游戏体验，在全球范围内都是硬通货。
接下来，我们会进一步释放《燕云十六声》在海外的增长潜力，继续挖掘多端适配和全球发行的能力，推进更多的平台上架以及市场本地化。很快大家就会看到相关的消息。总之，我们会持续投入大量资源，把《燕云十六声》打造成网易布局海外市场的又一块金字招牌，追求全球范围的基业常青。
汇丰银行分析师Ritchie Sun：我想问一下《梦幻西游》的情况。自从PC版推出“畅玩服”以来，已经有接近一年的时间。能否请管理层与我们分享一下产品的最新近况？管理层计划下一步如何维持，甚至说进一步扩大改版之后带来的成功？
丁磊：《梦幻西游》电脑版在第一季度刷新了390万的同时在线记录，已经可以说明“畅玩服”的推出有效地拓展了用户的规模。除了“畅玩服”务本身取得成功外，“时间服”的用户规模也在稳定提升。得益于开发团队多年的长线运营经验，目前整个游戏生态系统稳定且各项数据向好。我们始终坚持长线运营的思路，同时探索更多的可能性。（完）
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责任编辑：刘明亮
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